Джерело зображення: https://tradingeconomics.com/united-states/interest-rate

Оскільки перед зустріччю ринок загалом припускав, що ФРС також підвищить ставки на 75 базисних пунктів цього місяця, основна увага ринку була зосереджена на точковому графіку та економічному прогнозі, опублікованому після зустрічі.

Точковий графік, візуальне представлення очікувань щодо процентної ставки всіх політиків ФРС на наступні кілька років, представлено на діаграмі;горизонтальна координата цієї діаграми – це рік, вертикальна координата – відсоткова ставка, а кожна крапка на діаграмі представляє очікування політики.

Джерело зображення: Федеральний резерв

Як показано на діаграмі, переважна більшість (17) із 19 політиків ФРС вважають, що процентні ставки становитимуть 4,00%-4,5% після двох підвищення ставок цього року.

Тож наразі є два сценарії для двох підвищення ставок, що залишилися до кінця року.

Підвищення ставки на 100 б/с до кінця року, два підвищення по 50 б/с кожне (8 політиків виступають за).

Залишається дві зустрічі для підвищення ставок на 125 базисних пунктів, 75 базисних пунктів у листопаді та 50 базисних пунктів у грудні (9 політиків виступають за).

Знову дивлячись на очікуване підвищення ставок у 2023 році, переважна більшість голосів розподіляється рівно між 4,25% і 5%.

Це означає, що середня очікувана процентна ставка на наступний рік становить від 4,5% до 4,75%.Якщо відсоткові ставки будуть підвищені до 4,25% на двох зустрічах, що залишилися цього року, це означатиме, що наступного року ставка підвищиться лише на 25 базисних пунктів.

Отже, згідно з очікуваннями цієї точкової діаграми, у ФРС не буде багато можливостей для підвищення ставок наступного року.

А щодо очікувань щодо процентних ставок на 2024 рік, очевидно, що думки політиків дуже далекі й не мають особливого значення для сьогодення.

Проте можна сказати напевно, що цикл жорсткості ФРС триватиме – із сильнішим підвищенням ставок.

 

Чим сильніший ти зараз, тим коротший хрускіт

 

Уолл-стріт вважає, що метою ФРС є створення «жорсткішого, коротшого» циклу жорсткості, який зрештою сповільнить економічне зростання в обмін на охолодження інфляції.

Прогноз ФРС на майбутнє економіки, оголошений на цьому засіданні, підтверджує це тлумачення.

У своєму економічному прогнозі ФРС різко переглянула свій прогноз реального ВВП у 2022 році в бік зниження до 0,2% з 1,7% у червні, а також переглянула в бік підвищення свій прогноз річного рівня безробіття.

Джерело зображення: Федеральний резерв

Це свідчить про те, що Федеральна резервна система почала хвилюватися, що економіка може ввійти в цикл рецесії, оскільки прогнози щодо економіки та зайнятості стають дедалі песимістичнішими.

У той же час Пауелл також прямо сказав на прес-конференції після зустрічі: «У міру агресивного підвищення ставок шанси на м’яку посадку, ймовірно, зменшаться.

ФРС також визнає, що подальше агресивне підвищення ставок може призвести до рецесії та крові на ринках.

Таким чином, однак, ФРС може достроково виконати завдання «боротьби з інфляцією», і цикл підвищення ставок завершиться.

Загалом, поточний цикл підвищення ставок, ймовірно, буде «жорстким і швидким».

 

Підвищення процентної ставки може бути завершено достроково

З цього року кумулятивне підвищення процентної ставки ФРС досягло 300 базисних пунктів у поєднанні з точковим графіком, щоб побачити, що процес підвищення процентної ставки триватиме деякий час, а політична позиція в короткостроковій перспективі не зміниться.

Це повністю розвіяло думки ринку про те, що ФРС швидко вдасться до пом’якшення, і на даний момент дохідність десятирічних облігацій США різко зросла і ось-ось досягне максимуму в 3,7%.

Але з іншого боку, Федеральна резервна система в економічному прогнозі щодо рецесійних занепокоєнь, а також на точковій графіку для темпів підвищення процентних ставок наступного року очікується сповільнення, що означає, що процес підвищення процентних ставок, хоча все ще йде, але світанок з'явився.

Крім того, існує ефект затримки в політиці підвищення ставок ФРС, який ще не повністю засвоєний економікою, і хоча наступні підвищення ставок будуть більш безрозсудними, хороша новина полягає в тому, що вони можуть бути завершені раніше.

 

Для іпотечного ринку немає сумнівів, що процентні ставки залишаться високими в короткостроковій перспективі, але, можливо, ситуація зміниться наступного року.