CPI показує комплексне охолодження

У четвер, 11 липня, Міністерство праці опублікувало дані, які свідчать про те, що темпи зростання ІСЦ за червень у річному обчисленні сповільнилися з 3,3% у травні до 3%, що нижче очікуваних 3,1%. Це найнижчий темп зростання з червня минулого року та перше негативне зниження у місячному обчисленні з травня 2020 року, зі зниженням на 0,1%.

Базовий ІСЦ зріс на 3,3% у річному обчисленні, що нижче очікуваних 3,4%. Зростання у місячному обчисленні склало 0,1%, що є найменшим збільшенням з серпня 2021 року. Це неочікуване уповільнення даних, безсумнівно, вселило сильну дозу впевненості на ринок, що свідчить про всебічне охолодження інфляції.

Зокрема, темпи інфляції як товарів, так і послуг знизилися у річному обчисленні, причому ціни на товари продемонстрували новий мінімум з 2020 року, знизившись на 1,8% у річному обчисленні.

Примітно, що інфляція на ринку житла в межах базового індексу споживчих цін також прискорює своє уповільнення.

У річному обчисленні рівень інфляції на ринку житла за червень знизився до 5,16% з 5,41% у травні, що є найнижчим показником з травня 2022 року. Інфляція орендної плати зросла на 5,07% у річному обчисленні, що є найнижчим показником з квітня 2022 року.

Зниження тарифів наближається?

Після публікації даних дохідність казначейських облігацій різко впала. Остання дохідність 10-річних казначейських облігацій досягла майже тримісячного мінімуму.

Долар і золото також продемонстрували відповідну реакцію. Однак через коригування ринку, нещодавно сильні американські технологічні гіганти, такі як Nvidia, Apple та Microsoft, зазнали значного падіння. І навпаки, акції компаній з малою капіталізацією, які довго стагнували, зазнали відповідного сплеску, причому індекс Russell 2000 підскочив на 3,6% за один день. Тим часом, індекс Nasdaq, який раніше стрімко зростав, впав на 2%, а індекс S&P 500 знизився на 1,4%.

Дані показують, що цей день показав найбільший одноденний розрив між індексом Russell 2000 та Nasdaq з 1986 року.

З іншого боку, ринок збільшив ймовірність зниження облікових ставок Федеральною резервною системою, починаючи з вересня, з приблизно 70% до публікації даних до понад 90%. Лише 7,3% вважають, що зниження ставки не буде.

Крім того, ринок очікує 2-3 зниження ставок протягом усього року, з ймовірністю 46,6% зниження трьох ставок.

Економісти та спостерігачі ринку також висловили впевненість у зниженні ставок ФРС, причому JPMorgan переніс очікуваний термін зниження ставок з листопада на вересень. Серед цілого ряду очікувань щодо зниження ставок, здається, що це лише питання часу.

Трамп як Х-фактор?

Однак політична невизначеність може ускладнити зниження ставок.

Звіти свідчать, що якщо ФРС вирішить знизити ставки у вересні, це може бути сприйнято як послуга чинному президенту Байдену. Якщо Трамп переможе на виборах у листопаді, це може спровокувати політичні заходи помсти.

Хоча Пауелла спочатку призначив головою ФРС Трамп і його часто називають зареєстрованим республіканцем, Трамп все ще вважає рішення Пауелла політично мотивованими. Республіканці в Конгресі також застерігали Пауелла від зниження ставок перед листопадовими виборами. Голова Комітету з фінансових послуг Палати представників Генрі заявив: «Усі хочуть зниження ставки… але я думаю, що зниження ставки у вересні буде розцінено як політичне».

Крім того, республіканці в Конгресі застерігали Пауелла від зниження ставок перед виборами, щоб це не було сприйнято як політичний акт. Голова ФРС Пауелл наполягає, що рішення будуть виключно базуватися на даних та економічних перспективах, а не на політичних факторах.