Крах ринку! Фондовий ринок Японії переживає історичне падіння: що сталося?

5 серпня світові фінансові ринки стали свідками шокуючої події: фондовий ринок Японії зазнав найбільшого одноденного падіння в історії. Індекс Nikkei впав на 12,4% за один день, втративши 4451 пункт, що є падінням навіть сильнішим, ніж Чорний понеділок 1987 року.

Всього за кілька торгових днів кумулятивне падіння досягло 26%. Це раптовеКРАш не лише сколихнув Японію, а й спричинив ланцюгову реакцію на світових ринках. Фондові ринки Південної Кореї та Тайваню також впали на 9%, тоді як основні індекси США впали приблизно на 3%. То що ж саме спричинило цей фінансовий шторм?

Двосічний меч ієнної керрі-трейд

Щоб зрозуміти нещодавнє падіння фондового ринку Японії, потрібно спочатку зрозуміти керрі-трейд єною.

Протягом тривалого часу через надзвичайно низькі процентні ставки в єні світові інвестори позичали великі суми єн та конвертували їх у валюти з вищою дохідністю, щоб заробляти на диференціалі процентних ставок.

Однак ця, здавалося б, безризикова арбітражна торгівля приховує значні ризики. Коли змінюється різниця процентних ставок між єною та доларом, ця арбітражна модель може швидко зруйнуватися. У березні цього року Банк Японії вперше за 17 років підвищив ставку, поклавши край політиці негативних процентних ставок.

31 липня Японія знову підвищила ставки, водночас інфляція в США знизилася, що змусило ринок широко очікувати, що ФедеральнийРезервзнизити ставки у вересні.

Ця серія дій безпосередньо призвела до зменшення різниці процентних ставок між єною та доларом, підірвавши основу для операцій з керрі-трейдингом єною. Інвестори почали купувати великі обсяги єни на валютному ринку для погашення своїх позик у єнах, що призвело до зростання єни на 12% відносно долара за один місяць.

Ефект Баффета

Під час цієї фінансової бурі міжнародні інвестори, зокрема Воррен Баффет, відіграли певну роль у загостренні ситуації. Під час пандемії 2020 року Баффет почав інвестувати в японський фондовий ринок, придбавши низку акцій з високими дивідендами. До 2023 року Баффет ще більше збільшив свої інвестиції в японський фондовий ринок, що викликало світовий інвесторський шалений попит на японські акції.

У 2023 році чисті покупки іноземними інвесторами на японському фондовому ринку перевищили 3 трильйони єн, що призвело до зростання індексу Nikkei 225 на 28% протягом року. До березня 2024 року індекс подолав бар'єр у 40 000 пунктів, збільшившись майже на 80%.

Незважаючи на те, що економіка Японії не повністю відновилася, японський фондовий ринок досяг нових історичних максимумів, значною мірою завдяки міжнародним інвесторам.

Однак, оскільки підвищення ставок єни та очікуване зниження ставок у США збіглися в історичний момент, ці міжнародні інвестори почали масово розпродавати японські акції, що спровокувало ринковий стрибок. На швидко падаючому ринку багато інвестицій з використанням левериджу були змушені ліквідуватися, що призвело до подальшого прискореного падіння та низки каскадних наслідків. Так народилася історична катастрофа на фондовому ринку Японії.

Перспективи на майбутнє

Після краху заступник голови Банку Японії Шінічі Учіда швидко заявив: «Ми не підвищуватимемо ставки за нестабільних умов фінансового ринку». Хоча ця заява забезпечила деяке короткострокове полегшення ринку, довгострокове очікування підвищення ставок Банком Японії здається незворотним.

Тим часом, останні дані Міністерства праці США показали значне падіння кількості первинних заявок на допомогу з безробіття, що є найбільшим падінням за рік, що свідчить про покращення ситуації на ринку праці. Ці дані різко контрастують з даними минулого тижня, які викликали дискусії щодо можливої ​​рецесії в США.

Якщо врахувати ринок облігацій, це призвело до значного падіння, а потім до відновлення дохідності до понад 4%.

Однак у довгостроковій перспективі очікування ринку щодо зниження ставки Федеральною резервною системою стають дедалі сильнішими. Ймовірність зниження ставки на 50 базисних пунктів у вересні зросла з 22% тиждень тому до 56,5% нещодавно. Понад 70% ринку вважають, що існує понад 78% ймовірність того, що загальне зниження ставки перевищить 100 базисних пунктів цього року.

Тенденція до зниження ставок у США здається неминучою, майже підтверджуючи, що бум на фондовому ринку Японії закінчився. Як розвиватимуться події далі, ще належить побачити.

Заява: Цю статтю було відредаговано AAA LENDINGS; деякі кадри взяті з Інтернету, положення сайту не представлено та не може бути передруковано без дозволу. На ринку існують ризики, тому інвестувати слід обережно. Ця стаття не є особистою інвестиційною порадою, а також не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів. Користувачам слід розглянути, чи є будь-які думки, погляди чи висновки, що містяться в цій статті, доречними для їхньої конкретної ситуації. Інвестуйте відповідно на свій страх і ризик.