Чи стане іпотечна ставка світанком під час скорочення балансу?
23.04.2022
ФРС зазначила в останніх хвилинах, що офіційно почне скорочувати свій баланс у травні, і передбачила, що це може бути найбільшим за всю історію.Після того, як Федеральна резервна система розпочала цикл підвищення процентних ставок, план скорочення балансу також був винесений на порядок денний.Деяким позичальникам може здатися дивним раптове «скорочення балансу».Коли у 2020 році спалахнула COVID-19, Федеральна резервна система почала скуповувати великі обсяги облігацій на ринку, щоб стимулювати економіку шляхом вливання грошей на ринок.Цей процес відомий як політика QE (Quantitative Easing).Найбільш прямим результатом політики QE є зниження процентних ставок і збільшення ліквідності ринку.Завдяки політиці QE кінцевою метою ФРС є зниження процентної ставки шляхом додавання валюти на ринок, таким чином досягаючи мети стимулювання економіки.За останні два роки стрімке зростання фондового ринку та цін на житло, а також нижча відсоткова ставка по іпотечному кредиту спричинені політикою QE.
Скорочення балансу можна розглядати як зворотну операцію політики QE. Її пряма мета полягає в зменшенні кількості обох сторін балансу одночасно, щоб досягти мети зменшення обігу валюти, яка також приносить протилежний ефект політики QE.Побічним ефектом політики QE часто є інфляція, а поточна інфляція є «високою», тому після того, як ФРС починає підвищувати відсоткові ставки, вона повинна розгорнутись і почати скорочення балансу, щоб «подвійно гальмувати» інфляція.
Яким чином пройде цей раунд Скорочення балансу проводитися?
Є три основні шляхи зменшення розміру купівлі облігацій;продавати облігації напряму;і дозволити автоматичний викуп активів після настання терміну погашення (погашення), тобто припинити реінвестування після настання терміну погашення.
Усі три методи можна використовувати для зменшення розміру балансу, зменшення кількості грошей в обігу для підвищення процентних ставок і контролю над інфляцією.
Протокол останньої зустрічі з монетарної політики, опублікований Федеральним резервом, показує, що для боротьби зі стрімкою інфляцією політики «загалом погодилися» скоротити активи ФРС до 95 мільярдів доларів на місяць.
У протоколі також згадується «головним чином через реінвестування основної суми, отриманої від холдингів цінних паперів SOMA», що означає, що цей раунд скорочення буде «пасивним», а не активним продажем, третім способом, згаданим вище.Багато економістів очікують, що ФРС планує скоротити свій баланс приблизно на 3 трильйони доларів протягом трьох років.Але в протоколі не було детально зазначено, як буде введено обмеження, деталі, ймовірно, будуть оголошені на зустрічі в травні.Якщо ФРС продовжить скорочувати свій баланс згідно з прогнозами, він стане найбільшим за всю історію.
скорочення прискорюється , впливу може не бути посилився
Останній раунд скорочення був між 2017 і 2019 роками. Знадобилося дуже багато часу, щоб почати скорочувати баланс після чотирьох підвищення процентних ставок у 2015 році. І потрібен був цілий рік, щоб ФРС досягла максимальної ставки в 50 мільярдів доларів на місяць.
Ця фаза скорочення може зрости від нуля до 95 мільярдів доларів за три місяці.Ринки очікують щорічних скорочень понад 1,1 трильйона доларів.Це означає, що до кінця цього року або на початку наступного очікується, що темп скорочення перевищить загальний показник за весь цикл 2017-2019 років.
Порівняно з попереднім раундом, Федеральна резервна система скоротила свій баланс швидшими темпами та з більшою інтенсивністю, пославши сильніший сигнал про посилення.Чи «агресивний» план скорочення балансу прискорить зростання дохідності державних облігацій?
Як згадувалося вище, цей раунд скорочення буде «пасивним» у формі припинення реінвестування облігацій.Однак «пасивне» скорочення балансу не формує ринковий ордер на продаж, не призведе до прямого підвищення довгострокової процентної ставки, вплив на процентну ставку є більш опосередкованим.Судячи з реакції ринку, нещодавнє стрімке зростання ринкових процентних ставок, включаючи ставки казначейських облігацій та іпотечних ставок, уже вплинуло на ціну в результаті подальшого підвищення процентних ставок і скорочення балансу, і майже призвело до найбільш «орлиного» результату.
Заява: цю статтю відредагував AAA LENDINGS;частина кадрів взята з Інтернету, позиція сайту не представлена і не може бути передрукована без дозволу.На ринку існують ризики, тому інвестувати потрібно обережно.Ця стаття не є особистими інвестиційними порадами, а також не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів.Користувачі повинні розглянути, чи будь-які думки, думки чи висновки, що містяться в цьому документі, відповідають їхній конкретній ситуації.Інвестуйте відповідно на свій страх і ризик.
Час публікації: 23 квітня 2022 р