чому Зробив ФРС Rїв Cut May Not Be Far Aспосіб
06.07.2022
Прототип Big Short: ФРС змінить дефляція !
Коли споживачі насолоджуються «безпрецедентними» сезонними акціями, вони навіть не підозрюють, що рітейлери в США стикаються з найгіршою «кризою запасів» відтоді, як лопнула бульбашка Інтернету.
У понеділок Майкл Беррі, герой фільму «The Big Short», який прославився тим, що передбачив економічну кризу 2008 року, заявив, що «ефект бичачого батога» в секторі роздрібної торгівлі призведе до скасування підвищення процентної ставки ФРС.
Отже, що таке Bullwhip Effect?Це стосується збільшення та зміни попиту в ланцюжку постачання.
У ланцюжку постачання невеликі зміни попиту поступово збільшуватимуться від роздрібних торговців до виробників і постачальників, і ефективний обмін інформацією між ними неможливий.Це викривлення та посилення інформації графічно виглядає як бичачий бич, тому він отримав назву «ефект бичачого батога».
Рік тому глобальний ланцюжок поставок переживав хаос.У той час проблеми з дефіцитом поставок, спричинені пандемією, були серйозними.Роздрібні та оптові торговці були поспішно закуповувати товари, щоб поповнити свої запаси через побоювання, що вони закінчаться, що також призвело до «резонансу» у первинних виробників, таким чином підвищуючи ціни та одночасно розширюючи виробництво.
Однак у міру того, як попит поступово охолоджувався, запаси роздрібних продавців різко зросли, і вони навіть поспішили розчистити надлишкові запаси, що призвело до швидкого падіння цін на багато основних продуктів.
У міру розвитку ситуації вплив поступово досяг рівня базової інфляції.
За словами Майкла Беррі, попередній надлишок пропозиції в роздрібному секторі призводить до «ефекту бича».Однак із уповільненням попиту «ефект бичачого батога» закінчується і спричинить дефляцію пізніше цього року.Це спонукає ФРС змінити шлях посилення або навіть перезапустити політику кількісного пом'якшення.
I s t він " Після тугого першого подразника пастка важко втекти?
«Після жорсткого першого стимулу» — типова пастка в політиці, яка бентежила багато західних центральних банків у 1970-х і 1980-х роках.Це все ще переслідує деякі країни, що розвиваються, навіть донині.
Коротше кажучи, цю пастку можна описати як те, що валютна політика Центрального банку постійно змінюється між низькою інфляцією та високим зростанням, врешті-решт не в змозі збалансувати ці дві цілі.
Примітно, що історично випадки, коли Федеральна резервна система знижувала процентні ставки відразу після підвищення ставок, не траплялися, і це навіть може відбуватися частіше, ніж ви думаєте.
Наведена вище діаграма показує середній ІСЦ США на початку кожного з 13 циклів підвищення ставок ФРС за останні 70 років, а також значення ІСЦ на початку циклу зниження процентної ставки після циклу підвищення процентної ставки.
Діаграма показує, що між останнім підвищенням ставки ФРС і першим зниженням ставки часто є лише чотиримісячний проміжок.
Крім того, на момент першого зниження процентної ставки середній ІСЦ все ще досягав 4,4%, що свідчить про те, що рішення ФРС щодо процентної ставки здебільшого базуються на перспективі, а не на тому, що відбувається зараз.
Крім того, в історії було багато періодів, коли ФРС відновлювала зниження процентної ставки, навіть якщо інфляція залишається високою.
Хоча історія не просто повторюється, вона завжди має схожість.Багато аналітиків також заявили, що є велика ймовірність того, що ФРС повернеться до своєї історичної моделі «підвищувати ставки перед тим, як їх знижувати».
Можлива «стоп» курсу похід цього року
У четвер Міністерство торгівлі оголосило, що зростання основного індексу цін PCE (витрати на особисте споживання) знизилося до 4,7% у травні.
Наведене вище зображення є бажаним індикатором інфляції ФРС.Уповільнення індексу цін PCE означає, що інфляція, окрім продуктів харчування та енергії, більше не є «високою», і є докази того, що інфляція досягає свого піку.
Оскільки прибутковість 10 років впала з 2,973% до 2,889%, знову повернутися до 3% нелегко.
За винятком появи точки перегину інфляції, більш важливою причиною падіння прибутковості казначейських облігацій є дедалі більше доказів того, що економіка перебуває в рецесії.
Ринки вже впоралися з можливістю швидкої зміни політики ФРС.
Інвестиційні стратеги Mauldin Economics вважають, що ФРС може призупинити засідання наприкінці вересня;однак «зупинка» може означати підвищення ставки на чверть пункту, а не підвищення на 50 або 75 базисних пунктів.
Припустімо, що ФРС вважає, що базова інфляція пом’якшилася, і справді усвідомлює, що економіка скочується до рецесії.У такому разі вони могли б відновити політику кількісного пом’якшення, навіть якщо інфляція не досягне своєї ідеальної цілі у 2 відсотки прибутковості.
Іншими словами, можливо, ми можемо спостерігати, як ФРС сповільнить темпи жорсткості до кінця року, тоді як зміна політики, щоб почати знижувати ставки, не так вже й далеко.
Заява: цю статтю відредагував AAA LENDINGS;частина кадрів взята з Інтернету, позиція сайту не представлена і не може бути передрукована без дозволу.На ринку існують ризики, тому інвестувати потрібно обережно.Ця стаття не є особистими інвестиційними порадами, а також не враховує конкретні інвестиційні цілі, фінансову ситуацію чи потреби окремих користувачів.Користувачі повинні розглянути, чи будь-які думки, думки чи висновки, що містяться в цьому документі, відповідають їхній конкретній ситуації.Інвестуйте відповідно на свій страх і ризик.
Час публікації: 07 липня 2022 р