Ця заява в основному означає, що ФРС обмежить грудневе підвищення ставки до 50 базисних пунктів.

У той же час учасники сказали: «Враховуючи невизначене відставання в монетарній політиці, повільніші темпи підвищення ставок краще дозволять FOMC оцінити прогрес у досягненні своїх цілей і зробити висновок, що – кінцева пікова ставка федеральних фондів буде дещо вищою, ніж раніше проектується.

Іншими словами, поточний раунд підвищення процентних ставок ФРС увійшов у нову, повільнішу, але більш високу та довшу фазу.

ФРС визнала відставання в монетарній політиці та дала зрозуміти, що наслідки попередніх підвищення ставок ще не повністю передані ринку, і що це відставання є «невизначеним».

У результаті ФРС вирішила уповільнити темп підвищення ставок, щоб краще контролювати вплив підвищення ставок на стримування інфляції.

 

Підвищення ставок закінчиться у 2023 році

Що змушує ринок сидіти і звернути увагу на той факт, що ФРС вперше прямо звернувся до ризику рецесії за кілька хвилин – ймовірність рецесії в США в 2023 році оцінюється приблизно в 50%.

Це перше подібне попередження від ФРС після того, як вона почала підвищувати процентні ставки в березні, попередження, яке також відновило бачення ринку щодо зниження ставок, починаючи з 2023 року.

Після публікації протоколу дохідність 10-річних облігацій США впала до 3,663%;ймовірність підвищення ставки на 50 базисних пунктів у грудні також зросла до 75,8%.

Багато людей вважають, що «яструбиність» ФРС, можливо, досягла піку, і багато хто очікує, що поточний цикл підвищення ставок завершиться в 2023 році.

Недавній звіт також підтверджує це передбачення.

Згідно з прогнозом Goldman Sachs, індекс CPI знизиться до рівня нижче 5% до більшості процентних зустрічей наступного року.

Як тільки наступного року інфляція буде стабільно низькою, ФРС призупинить підвищення ставок не за горами.

 

Як виглядає подальший шлях?

Відзначимо, що листопадове засідання FOMC передувало жовтневому випуску CPI.

З охолодженням CPI більше, ніж очікувалося минулого місяця, останні погляди офіційних осіб ФРС можуть бути більш інформативними щодо майбутнього курсу політики.

Проте з останніх публічних зауважень також стає зрозуміло, що більшість посадовців ФРС дотримуються такої ж точки зору, як і в протоколі: темпи підвищення ставок можна уповільнити, але все ще існує потреба в подальшому посиленні політики.

Багато чиновників поставили цільову ставку близько 5%.Це означає, що ставки досягнуть піку наступного березня, якщо ФРС підвищить ставки на 50 базисних пунктів у грудні, як і очікувалося.

На той момент ставка ФРС становитиме 5,0% – 5,25% і деякий час залишатиметься в цьому діапазоні.

Відповідно до останнього прогнозу Wind, вісім зустрічей щодо процентних ставок у 2023 році (лютий, березень, травень, червень, липень, вересень, листопад і грудень) проходитимуть наступним чином.

 

Підвищення ставки на 50 базисних пунктів у лютому.

Підвищення ставки на 25 базисних пунктів у березні (після цього припиніть підвищення ставки).

Зниження ставки на 25 bps у грудні (перший перехід до зниження ставки)

 

Федеральна резервна система проведе своє останнє засідання щодо монетарної політики 13-14 грудня, і підвищення ставки на 50 базисних пунктів можна вважати абсолютною впевненістю.

Після того, як ФРС вперше знизить ставки з 75 базисних пунктів до 50 базисних пунктів, очікується, що ставки за іпотечними кредитами також дещо знизяться.