Це означає, що показники інфляції, за якими уважно стежить ФРС, рухаються у сприятливому напрямку, що фактично підтверджує, що процес підвищення процентної ставки ФРС завершився.

 

Передостаннє підвищення ставки Х?

Порівняно із заявою, зробленою на засіданні щодо ставок, прес-конференція голови ФРС Джерома Пауелла після засідання часто заслуговує більшої уваги.

На тій прес-конференції репортери гарячково досліджували питання Пауелла про те, коли він припинить підвищувати ставки.

Зрештою, Пауелл не витримав тиску, наполовину або «просочився», тому ринок мав тенденцію підтверджувати кінець підвищення ставок найближчим часом!

Пауелл сказав, що FOMC обговорює підвищення ставок ще кілька разів (ще пару) до обмежувальних рівнів, а потім робить паузу;і він сказав, що політики не вірять, що настав час призупинити підвищення ставок.

Більшість учасників ринку сприйняли цю заяву (ще пару) як ще два підвищення ставок.

Це означає, що відсоткові ставки продовжуватимуть підвищуватись на 25 базисних пунктів у березні та травні, що передбачає підвищення облікової ставки до діапазону від 5% до 5,25%, відповідно до очікувань щодо максимальних відсоткових ставок, як показано в грудні точкова діаграма.

 

Однак, незважаючи на натяк Пауелл про ще два підвищення ставок, ринок очікує лише ще одне підвищення в березні.

Наразі очікування підвищення ставки на 25 базисних пунктів у березні становить 85%, і ринок вважає, що перспектива нового підвищення ставки ФРС у травні зменшилася.

 

Ринок більше не піклується про ФРС

Між ринком і ФРС точилася запекла боротьба з листопада минулого року, але тепер баланс між ринком і ФРС, здається, хилиться на користь першого.

За останні три місяці спостерігалося значне послаблення фінансових умов: фондові ринки зросли, прибутковість облігацій впала, іпотечні ставки впали зі своїх максимумів, і в січні цього року американські акції фактично показали найкращі результати з 2001 року.

Судячи з показників ринку, останні два підвищення ставок, ринок майже повністю переварив результати підвищення ставок до 50 bp і 25 bp заздалегідь.

Є чітке відчуття, що ринок набагато менше хвилюється щодо ФРС порівняно з періодом до грудня 2022 року – здається, ринок більше не піклується про ФРС.

У той час як ФРС продовжує підвищувати короткострокові ставки, середньострокові та довгострокові ставки, на які значною мірою впливають очікування інвесторів (наприклад, більшість іпотечних ставок), перестали зростати або почали поступово знижуватися.

Крім того, навіть сильніші, ніж очікувалося, дані про зайнятість та економічне зростання не змінили нахилу ринку.

Ринок загалом вважає, що поточний рівень процентних ставок піднявся до рівня, який може призвести до рецесії, і що Федеральна резервна система може почати знижувати ставки цього року.

 

І з цим впливом тенденція до зниження іпотечних ставок стає більш виразною.